半数主动权益基金浮盈在手周期和红利策略成“制胜法宝”

随着市场回暖，近半数主动权益类基金今年以来已经“赚钱”了。

数据显示，截至5月27日，已有3840只主动权益类基金今年以来取得正收益，占比接近一半。表现最好的博时成长精选A今年以来收益率达33%，在表现较好的主动权益类基金中，不少都重仓了黄金、煤炭、石油、电力、有色等板块，周期和红利策略成为两大“制胜法宝”。

不过，主动权益类基金业绩也出现一定分化，今年以来回撤超过20%的产品数量超过百只，业绩排名垫底的产品回撤幅度超30%，主动权益类基金首尾业绩相差超过60个百分点。

近半数主动权益类产品年内“赚钱”

Wind数据显示，截至5月27日，在全市场7712只主动权益类基金(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)中，3840只主动权益类基金今年以来取得正收益，占比接近一半。

有142只主动权益类基金今年以来收益率超过20%，其中，博时成长精选A、景顺长城周期优选A收益率超过30%，分别达到33.00%和32.97%，这两只基金的前十大重仓股以资源股为主。博时成长精选A的前十大重仓股分别是淮北矿业、平煤股份、中远海能、中国海洋石油、洛阳钼业、藏格矿业、神火股份、洛阳钼业(港股)、江西铜业股份、中国石油股份。景顺长城周期优选A的前十大重仓股分别是紫金矿业、铜陵有色、招金矿业、平煤股份、中煤能源、赤峰黄金、湖南黄金、山东黄金、兖矿能源、金川国际。

中国证券报记者注意到，在年内收益率超过20%的主动权益类基金中，有多只周期和红利主题的产品。除了景顺长城周期优选A，还有万家周期驱动A、东方周期优选、工银红利优享A、中欧红利优享A、金鹰周期优选A等多只名称中带有“周期”或“红利”的产品。这些产品大多重仓持有黄金、煤炭、石油、电力、有色等板块，这些板块今年表现优异，中国海洋石油、紫金矿业、中金黄金、华润电力等龙头股今年以来的涨幅超过40%，招商轮船、兴业银锡、洛阳钼业、湖南黄金等今年以来涨幅甚至超过60%。

另外，受港股市场回暖带动，一些重仓港股的基金也在收益率排行榜上排名靠前。南方发展机遇一年持有A、汇添富战略精选中小盘市值3年持有A、前海开源沪港深汇鑫A、嘉实沪港深回报、中银港股通优势成长、广发沪港深新起点A等重仓持有港股的基金今年以来的收益率均超过20%，这些基金重仓股中的泡泡玛特、第一拖拉机股份、中远海控、中国黄金国际等今年以来涨幅都超过了60%。

不过也有一些主动权益类基金今年以来表现不尽如人意。回撤幅度超过20%的主动权益类基金数量也超过百只，金元顺安产业甄选C、同泰开泰C今年以来净值回撤超过30%，与排名榜首的主动权益类基金收益率相差超过60个百分点。

“顶流”基金经理业绩反弹

随着A股的企稳回升，“顶流”基金经理管理的产品净值也持续回升。截至5月27日，多位百亿级基金经理今年以来业绩已经回正。

截至5月27日，鲍无可管理的景顺长城沪港深精选A今年以来收益率超过20%。韩创管理的大成新锐产业A、谭丽管理的嘉实价值精选、刘旭管理的大成高新技术产业A今年以来收益率均超18%。

翻看这些基金的一季报，在前十大重仓股中，均出现了今年以来涨幅较好的资源股、科技股以及近期持续反弹的港股标的身影。例如，景顺长城沪港深精选A的前十大重仓股中，出现了中国海洋石油、洛阳钼业、中国移动、腾讯控股等；大成新锐产业A的前十大重仓股中，有紫金矿业、中国铝业、洛阳钼业、中金黄金等资源股；嘉实价值精选的前十大重仓股中，有5只重仓股今年以来涨幅超过30%，中国海洋石油、柳工今年以来涨幅超50%。

焦巍管理的银华富裕主题今年以来收益率超15%，从一季度持仓可以发现，该基金在原来重仓消费股的基础上，布局了能源、电力等个股，前十大重仓股中有5只个股今年以来涨幅超30%，其中的海信家电今年以来翻倍。赵枫管理的睿远均衡价值三年A今年以来收益率也超过13%。

此外，周蔚文管理的中欧时代先锋A、杨金金管理的交银趋势优先A、萧楠管理的易方达消费精选今年以来收益率均超10%。

知名基金经理张坤、朱少醒、丘栋荣、刘彦春、谢治宇等管理的部分产品今年以来也取得了正收益。

资金风险偏好持续改善

近半数主动权益类基金年内取得正收益与A股、港股市场的回暖密不可分。展望后市，招商基金表示，政策不确定性的下降有助于推动投资者风险偏好改善并推动A股市场反弹，后续继续重点关注经济复苏情况，关注风险预期改善的地产链，以及受益风险偏好提升的科技成长板块。

民生加银基金认为，外围流动性环境的改善，有利于增强人民币资产的吸引力，外资有望进一步增大对人民币资产的配置力度。同时，专项债和特别国债项目有望加速落地，企业业绩质量或进一步改善。流动性层面，国内资金风险偏好有望改善，人民币走强显示外资持续增持中国资产。上市公司年报和一季报确认了A股企业资本开支增速下行、自由现金流改善、分红比例持续提升的趋势，A股给投资者带来的真实内在回报提升。

对于港股市场，广发港股通优质增长基金的基金经理樊力谨认为，港股4月以来的上涨，在风险偏好上修复了2023年四季度以来的超跌局面，内地经济企稳回升带动企业业绩增速改善，或成为港股市场上涨的核心驱动力。从长远看，持续释放的制度红利是港股长期投资机遇的重要支撑。近期，一系列资本市场对港合作措施的发布，进一步拓展优化沪深港通机制，助力香港巩固提升国际金融中心地位。沪深港通机制下的投资标的持续扩容，以及更多内地优质企业赴港上市，将推动港股市场持续为投资者创造回报。

樊力谨表示，将重点关注港股市场中的三类“优质增长”投资机遇。首先，消费升级依然是中长期的确定性趋势，内需相关的众多行业龙头公司，在渗透率提升与结构化转型的机遇中有望持续增长；其次，随着中国企业在全球范围内的竞争力进一步增强，“走出去”成为必然选择，会重点关注“出海”相关的机会；第三，港股市场制度改革将为内地投资者提供差异化的成长阿尔法机遇。

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